2027 LTA переоцінка: нові довгострокові ціни на 12-дюймові поліровані вафлі прогнозують зростання на 40%+

Згідно з опитуванням ланцюга поставок, проведеним наприкінці вересня тайванською Commercial Times, і звітами Cailianshe і Jiemian News від 8 жовтня, логіка штучного інтелекту та пам’ять розширюються одночасно, а баланс між попитом і пропозицією 12-дюймових пластин постійно погіршується.Наразі встановлено переоцінку LTA 2027 у бік підвищення, і галузь загалом очікує подальшого зростання у 2028 році.

Зауважте, що «на скільки зростуть ціни на вафлі» ніколи не було одним числом – завжди запитуйте «який рівень першим». Карта цін, зібрана з кількох джерел, така (оцінки галузевих опитувань або офіційно оголошені коригування; неоднакові ціни транзакцій):

Іншим ключовим сигналом єспот-LTA інверсія ціни: аналітики очікують, що спотові ціни за четвертий квартал перевищуватимуть застарілі ціни LTA, які все ще виконуються, і стануть найбільш прямою конструкцією в ціноутворенні LTA 2027 року. Голова правління GlobalWafers Доріс Хсу також нещодавно підтвердила, що підвищення не обмежується спотовими цінами – ціни LTA зростають разом.

2.3 Постачання: не небажання розширюватися – немає часу до

• Висока концентрація:Shin-Etsu, SUMCO, GlobalWafers, Siltronic і SK Siltron разом займають близько 85% потужностей; крім GlobalWafers, більшість зосереджується на оптимізації існуючих ліній.
• Тривалі цикли розширення:12-дюймова лінія зазвичай займає 18–24 місяці від закупівлі обладнання до стабільної рампи; Крім того, SUMCO відклала відкриття двох заводів цього року.
• Інституції бачать напруженість попереду:UBS очікує, що використання 12-дюймових панелей зросте з 84% у 2026 році до 99% у 2028 - без нової потужності, серйозний дефіцит може виникнути в 2029 -, а за проектами ціни на пластини можуть зростати більш ніж на 20% щорічно у 2027–2028 роках. За інституційними оцінками, зростання попиту на пластини у 2026–2028 роках становило 9–12% на рік, що значно перевищує довгострокове зростання пропозиції на 1–3%, при цьому ринок, ймовірно, досягне офіційної недостатньої пропозиції в H2 2027, а розрив пропозиції складе близько 8% у 2028 році.

Підтвердження з боку попиту: жовтневий прогноз SEMI 13 300mm fab прогнозує глобальні витрати на 300-міліметрове переднє обладнання149 мільярдів доларів США у 2026 році (+31% порівняно з попереднім роком), продовжуючи двозначне зростання до 227 мільярдів доларів США до 2029 року, з 20 та 18 новими 300-міліметровими заводами, які почнуть будувати у всьому світі у 2026 та 2027 роках відповідно. Дані SEMI також показують, що глобальні поставки вафель за Q2 2026 становлять 3573 мільйони квадратних дюймів, +7.4% порівняно з минулим роком і +9.1% QoQ – відновлення обсягів є реальним.

• Lionmicro (605358):9 жовтня оголосила, що придбає додаткові 3,6221% акцій JRH Microelectronics – її 12-дюймової платформи – за мінімальною ціною 269 мільйонів юанів, збільшивши свою частку до 61,06%. Раніше JRH оголосив про підвищення цін на вафлі на 10–15% з 1 липня; Частка внутрішніх закупівель 8-дюймових пластин Lionmicro у великих китайських клієнтів становить близько 40%, що перевищує 50% для 12-дюймових продуктів з низьким питомим опором, легованих As/P.
• Zing Semi (кристал Zhongxin):На виставці Shanghai Guoxin Expo 12–13 2026 жовтня компанія заявила, що досягла нульових дефектів на 8/12-дюймових пластинах і завершила кваліфікацію у відомого європейського замовника силових напівпровідників для 12-дюймових сильно легованих пластин, при цьому дослідження та розробки поширюються на 7 нм/5 нм і продукти, пов’язані з HBM.
• Нарощування ємності:У червні NSIG оголосила про збільшення капіталу на 11,448 мільярдів юанів разом із Guosheng Group у Shanghai Sinyang Semiconductor; Xi'an ESWIN Material перевищив 1 мільйон пластин у місячному виробництві та продажах у червні; 12-дюймовий проект TCL Zhonghuan у Шеньчжені запланований на 700 тисяч пластин на місяць.
• За кордоном:22 вересня GlobalWafers завершила випуск GDR на суму 1,43 мільярда доларів США (найбільше акціонерне фінансування в своїй історії), причому пріоритетні надходження були спрямовані на закупівлю сировини; Micron інвестує до 500 мільйонів доларів США у завод GlobalWafers 300mm Sherman, Техас, прив’язаний до десятирічних зобов’язань щодо виробництва.

Однак Nomura оцінює, що поточні внутрішні потужності пластин покривають лише близько 42% місцевого попиту (потенційно зросте до 63% до 2030 року). Внутрішні потужності все ще перебувають на стадії «нарощування обсягів і кваліфікації» і не можуть заповнити глобальний дефіцит у короткостроковій перспективі

- але він пропонує реалістичне вікно для китайських виробників для підключення інших джерел.